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Unquote: Patrimonium Private Equity
Harriet Matthews 29. März 2022. © Mergermarket Limited. Mit Genehmigung, freie Übersetzung, zum Unquote Artikel
GP-Profil: Patrimonium Private Equity strebt für 2022 eine vollständige Mittelverwendung an.
Patrimonium Private Equity mit Sitz in der Schweiz konzentriert sich auf den Einsatz im unteren Mittelstand in der DACH-Region sowie auf Add-ons für Portfoliounternehmen wie Bächler & Güttinger und Netzlink, so die Senior Directors Andreas Ziegler und Ulrich Mogwitz gegenüber Unquote.
Ziel ist es, den Fonds in diesem Jahr vollständig mit Reservierungen für Buy and Build auszustatten, während wir parallel dazu unser bestehendes Portfolio weiterentwickeln”, so Mogwitz. “Wir haben bereits eine attraktive Pipeline, aber man spürt, dass noch eine Menge auf den Markt kommen wird”.
Der Fonds hat bisher fünf Plattforminvestitionen getätigt, fügte Ziegler hinzu, von denen vier einen gezielten Buy-and-Build-Ansatz haben. “Wir werden ein Portfolio von sieben bis acht Plattformen aufbauen. Die Allokation des Fonds liegt bei etwa 60-70 %, und wir haben im vergangenen Jahr gute Fortschritte gemacht und einen großen Teil des Portfolios aufgebaut. In diesem Jahr werden wir uns mehr auf Add-ons konzentrieren, mit maximal zwei bis drei weiteren Plattformen.”
Patrimonium Private Equity ist Teil des in der Schweiz ansässigen Private-Markets-Investment-Managers Patrimonium Asset Management mit einem verwalteten Vermögen von rund CHF 3,8 Milliarden in den Bereichen Private Equity, Immobilien, Private Debt und Infrastruktur. Das Private-Equity-Team konzentriert sich auf Asset-light-Unternehmen in verschiedenen Branchen, darunter IT, Gesundheitswesen und Logistik sowie Zulieferer für den Immobiliensektor. Das Unternehmen kann auch Investitionen in weniger schwergewichtige Industrieunternehmen in Betracht ziehen, einschließlich Unternehmen, die kritische Produkte anbieten.
Der DACH-Markt für den unteren Mittelstand ist typischerweise breit gefächert und fragmentiert, und er verändert sich ständig und reagiert auf externe Bewegungen”, so Mogwitz. “Zum Beispiel hat die globale Logistikkrise dazu geführt, dass sich die Wertschöpfungsketten verschieben mussten. Das schafft Chancen, und wir schauen, wo sich diese eröffnen. Unsere Branche hat sich in den letzten Jahren weiterentwickelt, aber die Unternehmen des unteren Mittelstands sind nach wie vor das Rückgrat der Wirtschaft in dieser Region”.
Der GP ist sich bei der Suche nach Investitionsmöglichkeiten der aufkommenden Trends bewusst. “Wir bevorzugen reife, etablierte Märkte, obwohl wir uns mit den Veränderungen im Energiesektor befassen, die neue Möglichkeiten eröffnen werden, wie z. B. der Aufbau des neuen Energienetzes und der Infrastruktur, an dem viele Schichten von Dienstleistern beteiligt sein werden”, fügte Mogwitz hinzu.
Patrimonium hat seine Strategie in den letzten zehn Jahren stetig weiterentwickelt, so Ziegler.
“Unser Fokus hat sich im Vergleich zu vor fünf bis zehn Jahren leicht verändert, da wir bereit sind, in kleinere Plattformen mit einem Umsatz von 15 bis 20 Millionen Euro einzusteigen, die bis zu 100 Millionen Euro erreichen können. Wir haben viele Konkurrenten, die aufgestiegen sind, aber wir sind geblieben.
Mit der Entwicklung des Marktes ist es laut Mogwitz immer häufiger der Fall, dass Berater an Geschäften für Unternehmen des unteren Mittelstands beteiligt sind. “Die Branche ist zunehmend professionalisiert, so dass auch kleinere Unternehmen immer häufiger über Wettbewerbsprozesse verkauft werden”, sagte er. “Aber wir sprechen Unternehmen sowohl über selektive Prozesse als auch über unser Netzwerk an, was dazu führen kann, dass wir in bilaterale Gespräche einbezogen werden.”
Kaufen und bauen
Zu den jüngsten Transaktionen von Patrimonium gehört das in der Schweiz ansässige Garten- und Landschaftsbauunternehmen Bächler & Güttinger (B&G), das es im Januar 2022 zusammen mit EGS Beteiligungen (einer Tochtergesellschaft der Ernst Göhner Stiftung) erwarb. Später im selben Monat kündigte die GP den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an dem in Deutschland ansässigen IT-Unternehmen Netzlink an, das sie zusammen mit Wille Finance erwarb.
Die Größe der Add-ons, die die GP für ihre Plattformunternehmen in Betracht zieht, variiert, aber sie kann gegebenenfalls auch größere Deals tätigen, so Ziegler. “Wir scheuen uns nicht, Add-ons zu tätigen, die größer sind als unsere Plattform und LPs und/oder strategische Co-Investoren einbeziehen, während wir die Führung bei der Investition behalten.
B&G erwirtschaftet einen Umsatz von 40 Mio. CHF und soll laut Mogwitz und Ziegler von Synergien mit der Immobilienplattform von Patrimonium in der Schweiz profitieren.
Die GP hatte den Markt für Garten- und Landschaftsbau vor der Übernahme drei Jahre lang beobachtet und einen M&A-Berater hinzugezogen, um den Markt zu sondieren, so Mogwitz. Die Übernahme kam durch eine bereits bestehende Beziehung zum Eigentümer des Unternehmens zustande.
“Wir sind bereits dabei, Gespräche über nationale Ergänzungen zu führen, um das Unternehmen von einem regionalen zu einem nationalen Champion zu machen”, sagte Mogwitz.
Netzlink hat einen Umsatz von 22 Mio. EUR und beschäftigt 80 Mitarbeiter, sagte Mogwitz. Das Gründerteam behielt im Rahmen der Übernahme eine bedeutende Minderheitsbeteiligung an dem Unternehmen. “Die Gründer haben das Unternehmen kontinuierlich zu seiner heutigen Größe entwickelt und ein Partnernetzwerk namens Grouplink aufgebaut, aber sie wussten, dass sie an einem Punkt angelangt waren, an dem sie dies konsolidieren mussten”, sagte Mogwitz. Patrimonium wurde als Teil des Verkaufsprozesses
Patrimonium wurde im Rahmen des Verkaufsprozesses für das Unternehmen angesprochen, weil es Erfahrung mit Buy-and-Build und der Integration von Add-Ons hat, fügte er hinzu.
“Netzlink konzentriert sich auf die Konzeption und Optimierung von IT-Infrastrukturen im Hinblick auf Sicherheit, Skalierbarkeit und Leistung für die Fertigungsindustrie und die Industrie,
Skalierbarkeit und Performance für Unternehmen der Fertigungs- und Automobilindustrie sowie für Behörden”, so Mogwitz weiter. Da jede Kundengruppe andere Anforderungen an ihre IT-Dienstleister stellt, sind die erforderlichen Kapazitäten und Fähigkeiten als Teil eines größeren Unternehmens leichter zu erfüllen”, so Mogwitz zu den Gründen für mögliche Add-ons für Netzlink.
Add-ons werden wahrscheinlich kleiner sein als Netzlink selbst, fügte Mogwitz hinzu. Patrimonium arbeitet zunehmend mit Beratern zusammen und wird für die Add-on-Strategie von Netzlink mit einem spezialisierten IT-Berater zusammenarbeiten, sagte er.
Die Roth Gruppe, ein Unternehmen für Brandschutz, Isolierung und Beschichtungen mit Hauptsitz in der Schweiz, plant ebenfalls Add-ons, so Ziegler. Die GP gab im Oktober 2020 bekannt, dass sie das Unternehmen im Rahmen eines SBO von Equistone übernehmen wird. “Nach einem Jahr, in dem wir sichergestellt haben, dass die vorherigen Add-ons richtig integriert wurden, waren wir bereit, zu kaufen und zu bauen”, sagte Ziegler. Im Januar 2022 übernahm das Unternehmen den Schweizer Marktbegleiter Lambda. “Es gibt immer noch viele kleine, mittlere und große Akteure auf dem Markt – es muss in Bezug auf die Branche und die Organisation Sinn machen, aber wir könnten uns mittlere bis große Ziele ansehen, solange dies dazu beiträgt, eine effiziente und gut organisierte Gruppe zu haben, um größere Projekte zu verwalten.”
ESG-Agenda
Laut Mogwitz und Ziegler will Patrimonium im Jahr 2022 zwei bis drei neue Mitarbeiter einstellen, um sein Team zu erweitern. Mogwitz ist seit 2021 bei Patrimonium und hat zuvor Erfahrungen bei Firmen wie Ufenau Capital Partners und Prorsum gesammelt. Ziegler ist seit 2017 bei Patrimonium Private Equity tätig, nachdem das Unternehmen das Investmentteam von Zurmont Madison übernommen hatte.
Neben der Vergrößerung des Teams konzentriert sich Patrimonium auf die Entwicklung und Einbindung seiner ESG-Strategie. “Als verantwortungsbewusster Investor hat die zunehmende Bedeutung von ESG nicht unsere Herangehensweise an den Markt verändert, aber die Art und Weise, wie wir ihn dokumentieren”, so Mogwitz. “In unseren Entscheidungsfindungsprozessen prüfen wir mehr Aspekte – so kann man sich zum Beispiel den Mitarbeiterstamm, die Rolle des Unternehmens in der Wirtschaft und den CO2-Fußabdruck genauer ansehen. LPs sehen dies als sehr wichtig an. Viele LPs stellen Geld speziell für Impact Investments zur Verfügung – das ist derzeit nicht unsere Strategie, aber ESG wird bei der Entscheidungsfindung immer wichtiger.” “Die zentrale ESG-Funktion von Patrimonium Asset Management unterstützt uns, und ich bin für ESG im Private-Equity-Team verantwortlich”, so Ziegler. “Wir sind Unterzeichner der PRI und berichten gemäß diesem Rahmenwerk, und wir haben ein Nachhaltigkeits-Rating-Tool für Private-Equity- und Private-Debt-Investitionen eingeführt, das auf dem EU-Taxonomie-Rahmenwerk sowie auf anderen basiert. Wir prüfen die wichtigsten Bereiche vor einer Investition und führen dann jährliche Überprüfungen für jede Investition durch”.
Das Rating-Konzept der Firma wurde unabhängig entwickelt, fügte Ziegler hinzu, unter Einbeziehung der UN Global Compact Initiative (GC) und anderer Rahmenwerke.
Patrimonium ist seit 2021 Mitglied der GC-Initiative und muss jährlich über die Fortschritte in Bezug auf die zehn Prinzipien der Initiative berichten. “Längerfristig streben wir die Einhaltung von Artikel 8 der neuen SFDR-Richtlinie an”, so Ziegler weiter.
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