Fondation de Placement Patrimonium
Groupe de placement Hypothèques – Suisse
Stratégie
Hypothèques de premier rang sur des immeubles de rendement suisses en tant que contributeur stable au rendement
La stratégie vise des revenus stables et se positionne comme un complément aux obligations en francs suisses ainsi qu’aux placements hypothécaires et immobiliers existants.
Généralement à taux variable et de courte durée, les hypothèques sur des immeubles de rendement offrent des rendements attractifs même en cas de variation des taux, et résistent aux corrections de valeur.
Les hypothèques de premier rang sur des immeubles de rendement suisses présentent, pour les institutions de prévoyance suisses, les caractéristiques d’un contributeur stable au rendement du point de vue de l’investissement et correspondent, selon l’OPP 2, à la fois à une créance traditionnelle et à un placement à faible risque.
Contexte
Obligations en CHF sous pression, nouvelles exigences de fonds propres pour les banques
La phase récurrente de taux d’intérêt nuls ou bas imposée par la Banque nationale suisse met de plus en plus sous pression les institutions de prévoyance suisses dans leur recherche de rendements stables. Les obligations de bonne qualité libellées en francs suisses n’offrent plus qu’un potentiel de rendement limité, tout en présentant une vulnérabilité accrue face aux hausses de taux d’intérêt et aux corrections de valorisation qui en découlent.
Les investissements immobiliers directs et via fondations de placement (propriété d’immeubles de rendement restent certes un élément important de l’organisation des placements de nombreuses institutions de prévoyance. Cependant, la surdemande structurelle entraîne une baisse des rendements à l’achat, ce qui fait que ce segment ne peut lui aussi, de plus en plus, que couvrir de manière limitée le besoin supplémentaire de rendements stables.
Avec l’entrée en vigueur du régime Bâle III en janvier 2025, les conditions-cadres du marché hypothécaire suisse évoluent sensiblement. Des exigences accrues en fonds propres pour les banques conduisent à un octroi de crédit plus sélectif ainsi qu’à des ratios de financement tendanciellement plus bas.
Caractéristiques principales
Caractéristiques attractives pour les institutions de prévoyance
Les hypothèques sur des immeubles de rendement présentent plusieurs avantages pour les institutions de prévoyance suisses :
- Biens générant des revenus locatifs stables
- Taux variables et durées courtes, généralement de 3 à 4 ans
- Résilience aux taux et participation à la hausse des taux du marché monétaire
- Résistance aux corrections de valorisation
Généralement à taux variable et de courte durée, les hypothèques sur des immeubles de rendement offrent des rendements attractifs même en cas de variation des taux, et résistent aux corrections de valeur.
Les hypothèques de premier rang sur de tels biens présentent ainsi les caractéristiques d’un contributeur stable au rendement et constituent un complément ou un substitut partiel aux obligations en francs suisses ainsi qu’aux investissements hypothécaires et immobiliers existants.
Caractéristiques de la stratégie
Source de revenus stable et diversifiée en CHF pour les institutions de prévoyance
Le nouveau groupe de placement ouvert “Hypothèques – Suisse” est conçu pour répondre aux exigences d’efficacité et de rigueur des institutions de prévoyance suisses :
- Portefeuille bien diversifié d’hypothèques sur des immeubles de rendement à revenus stables situés dans des emplacements attractifs en Suisse
- Allocation cible d’au moins 70 % en objets résidentiels et existants
- Distribution annuelle cible de SARON + 2.0 % p.a. (distribution trimestrielle)
- Durée moyenne des hypothèques d’environ 3 à 4 ans
- Groupe de placement ouvert avec possibilité de rachat encadré des parts
Le lancement du groupe de placement interviendra sous réserve d’un volume minimal d’engagements de CHF 100 millions ; des engagements initiaux ont déjà été obtenus.
Créances traditionnelles et placement à faible risque selon OPP2
Le groupe de placement Hypothèques Suisse répond aux exigences de l’OPP 2 et se qualifie comme :
- Créances traditionnelles (art. 53, al. 1, let. b, ch. 6)
- Placement à faible risque (art. 53a, al. 1, let. b en lien avec al
Informations sur le fonds
Informations générales
Nom
Groupe de placement Hypothèques – Suisse
Catégorie de placement
Titres suisses grevés d’un droit de gage immobilier portant sur des biens immobiliers, des constructions en droit de superficie et des terrains à bâtir
Structure
Evergreen / open-ended
Profil de placement
Hypothèques de premier rang sur des biens de rendement et pour des débiteurs présentant une bonne solvabilité
- Valeur de nantissement cible : portefeuille total Ø 65 %, hypothèque individuelle jusqu’à 80 % max.
- Allocations cibles : immobilier résidentiel 70 % / immobilier existant 70 %
- Diversification cible (après la phase de constitution) : parts max. : 5 % par position / 10 % par contrepartie
- Durée cible : portefeuille global Ø 3 à 4 ans
Objectif de distribution (net)
2,0 % par an (avec un seuil minimal de 0,0 % pour le SARON)
Politique de distribution
Distribution trimestrielle, la première fois au trimestre suivant le premier appel de fonds
Prix d'émission
Basé sur la VNI à la fin du mois suivant un appel de fonds
Modalités d'émission
Sur la base de la VNI mensuelle avec un délai de paiement d’au moins 10 jours ouvrables bancaires
Les appels de fonds sont effectués proportionnellement aux engagements de capital en cours ; les montants en cours jusqu’à CHF 100 000 sont appelés dans leur intégralité. Délai de participation à l’appel de fonds : dernier jour du mois précédant l’appel de fonds
Période de blocage
Chaque engagement de capital est assorti d’une période de blocage de 3 ans, à compter du 1er appel de fonds
Engagement de capital minimum
0,5 million de CHF
Exercice
01 Janvier – 31 Décembre
Devise
CHF
Rapport sur la VNI
Mensuel (publié dans les 10 jours ouvrables suivant la fin du mois) et en fin d’année (publié après la révision)
Calcul de la VNI
Hypothèques à taux fixe selon la méthode DCF et hypothèques à taux variable au nominal
Frais et coûts
Commission de gestion
- 45 points de base par an, calculée sur la part des actifs sous gestion du groupe de placement jusqu’à 500 millions de CHF.
- 35 points de base par an, calculée sur la part des actifs sous gestion du groupe de placement comprise entre 500 millions et 1 milliard de CHF.
- 30 pb par an, calculés sur la part des actifs du groupe de placement supérieure à 1,0 milliard de CHF.
Commission de performance
Aucune
Commission de distribution
Versée à Patrimonium Asset Management sur la base de l’engagement de capital, payable au prorata des appels de fonds.
- Inférieurs à 5 millions de CHF: 50 pb.
- Entre CHF 5 millions et moins de CHF 10 millions: 40 pb
- Entre CHF 10 millions et moins de CHF 25 millions: 30 pb
- Entre CHF 25 millions et moins de CHF 50 millions: 20 pb
Pour les investisseurs fondateurs (c’est-à-dire les participants au premier appel de fonds)
- Engagements de capital inférieurs à 5 millions de CHF: 25 pb.
- À partir de 5 millions de CHF, la commission de distribution est supprimée pour les investisseurs fondateurs.
Frais de dossier (origination fee)
En moyenne 33 pb (payés par l’emprunteur hypothécaire), dont 50 % au profit du groupe de placement et 50 % au profit de Patrimonium Asset Management
Commission de rachat
Commission de rachat minimale de 0,5 % au profit du groupe de placement. Les pourcentages supérieurs à 0,5 % sont calculés en fonction des coûts effectivement occasionnés par les rachats (par exemple, nécessité de vendre des hypothèques sur le marché secondaire)
Administration
Gestionnaire de placements
Patrimonium Asset Management AG
Autorité de surveillance
OAK BV
Documents
Patrimonium Fondation de placement Hypothèques – Suisse
